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新濠娱乐场官方网站 - 人民币还要等到这一波加息才能在国际上称霸吗?
2020-01-11 14:11:47

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新濠娱乐场官方网站,【2016年11月23日,迅视财经独家策划】

当前,欧洲已成为亚洲之外最重要的离岸人民币市场,在包括伦敦、卢森堡和法兰克福等在内的离岸中心,人民币存款已有一定规模。此外,海外投资者也加快了买入人民币资产的步伐。

2014年,中国在法兰克福建立了人民币清算中心,实现人民币和欧元直接交易并在当地清算,这为德国出口商节省了成本,打开了广阔的中国市场,进一步带动了德国经济发展,提升了中德贸易与投资水平。

中欧国际交易所(简称“中欧所”)从去年11月18日正式运营以来,目前有约150种产品在该所平台挂牌交易。截至2016年10月底,中欧所累计总交易额为36.6亿元人民币,日均交易额为1524万元人民币。

法兰克福作为欧洲重要金融中心之一,在中欧、中德金融合作特别是人民币国际化进程中扮演了重要角色。但是,同全球第二大离岸人民币清算中心——伦敦相比,法兰克福仍有相当大的差距。目前,欧洲地区人民币支付清算超过半数在英国完成。统计显示,中德年贸易额是中英的2倍,德国在华实际投资额是英国在华投资额的1.34倍,中德人民币合作的步伐理应迈得更大、更实。

从融资产品来看,加大“带资承包”离岸人民币贷款业务、银团贷款、伊斯兰融资模式的非常规贷款;从债券市场来看,扩大国外投资者投资在岸人民币债券市场、鼓励国外机构在中国债券市场发行人民币计价的熊猫债,积极发展离岸的人民币“点心债”;从大宗衍生品市场来看,积极发展与“一带一路”相关性较大的人民币计价的期货期权等衍生品市场,逐步通过人民币计价的影响力实现对“一带一路”优势大宗商品的定价;从资产管理业务来看,积极推出人民币计价的债券基金、人民币保单、人民币结构化产品等。

国际经验表明,国内市场开放过快但是国内市场化建设滞后,在岸市场基础设施建设落后是造成债务危机甚至货币危机的主要原因。只有加快在岸市场建设,实现国内的利率市场化、汇率市场化,建立起具有深度和广度的金融市场,才能真正应对资本自由流动的冲击,当然汇率市场化要求资本开放才能实现真正的市场化,因此,汇率弹性波动和资本有限度的自由流动是相辅相成的,但汇率弹性波动的速度应该快于资本账户开放的速度。同时需要注意,离岸市场是货币国际化的结果而并非货币国际化的必要条件。

综上可以看出,在美联储加息开启之前,在人民币升值预期通道中,离岸市场和存款市场发展为跨境贸易与投资提供了条件,而在当前,在“一带一路”战略引领下,通过贸易、投资便利化使人民币的计价结算功能,尤其是计价功能和基础设施得以加强,为将来人民币升值通道中的更大规模人民币国际化打下基础。

美联储12月加完息完毕之后,美联储政策逐步进入“鸽派”阶段,美联储政策即便不发生货币政策转向,美元指数下行但也大概率维持在区间调控的范围,即85-100区间。

一旦美元指数上涨停止,美国经济的压力将会传导至国外,我国将面临两大挑战,一是来自美国的贸易战压力,二是人民币升值带来的人民币计价资产市场的建设水平要求提高。因此,目前,“一带一路”战略推动的人民币国际化就是从贸易和投资市场建设两个方面,使我们做到未雨绸缪。而只有以足够深度和广度的在岸与离岸市场为特征的人民币国际化,在面对无论是美元升值还是贬值的周期中,人民币汇率的波动与其预期间的正负反馈效应才能真正弱化,摆脱美元周期的影响,实现货币政策独立性、人民币汇率波动、资本自由流动之间的自主平衡。

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作者:匿名